Termômetro do Mercado – A importância da Renda Fixa para portfólios de investimentos balanceados

O mercado de renda fixa no Brasil mudou muito nos últimos anos. Como já não temos uma taxa de juros estruturalmente alta, algumas estratégias precisam ser aplicadas pelos investidores para garantir boa rentabilidade aliada ao controle de risco. Uma delas é a construção de portfólios balanceados. É importante que você diversifique sua carteira para que seus investimentos estejam sempre otimizados.

Esse foi um dos pontos debatidos no webinar “É Hora de Falar de Renda Fixa”, realizado nessa semana pelo nosso estrategista-chefe, Adeodato Netto, e pelo nosso analista de renda fixa, Odilon Costa. Como eles destacaram na transmissão, muitas pessoas podem imaginar que a diversificação seja uma prática muito mais atrelada ao setor de renda variável ou de fundos multimercados.

Hoje, porém, é impossível pensar em construir um portfólio robusto e eficiente sem que uma parte dele esteja alocado em ativos de renda fixa. Esse movimento permite que uma fatia dos seus investimentos funcione de maneira defensiva ao mesmo tempo que ganhos relevantes são buscados. Diversificar é uma maneira eficiente para você ter sucesso. Afinal investir em renda variável pode gerar maior retorno, em contrapartida o investimento em renda fixa traz maior segurança.

No webinar, foi exposto que, para buscar as melhores oportunidades em renda fixa, você deve encontrar investimentos que tenham performance acima da referência de mercado, que,pode ser o CDI. “Se você tiver no portfólio uma parte equilibrada de renda fixa e conseguir um alfa em relação ao CDI, é interessante. Porque, quando a inflação está estruturalmente baixa, se você estiver ganhando do CDI, está captando ganho real”, explicou nosso estrategista-chefe.

“Cabe a todos os investidores, sem exceção, a possibilidade de ter uma parcela conservadora do seu portfólio, até para permitir que você compre risco de maneira mais tranquila em um ciclo de alta de Bolsa, por exemplo”, completou Adeodato.

Ele ressaltou, no entanto, que não é razoável que você mantenha uma quantidade excessiva de renda fixa em um momento de maior potencial de retornos no mercado de renda variável. O equilíbrio nas alocações torna-se fundamental, assim como combinações estratégicas dessa classe de ativos dentro do seu portfólio.


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Um dos caminhos para maiores rentabilidades em renda fixa em 2019 é o crédito privado. Um dos motivos para isso é a redução do financiamento corporativo pelo BNDES (Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social). A previsão é que as debêntures simples e incentivadas sejam as principais emissões deste ano, também a principal forma de financiamento para as empresas.

Diante dessa janela de oportunidade, Adeodato Netto e Odilon Costa falaram da importância de ser seletivo na escolha de títulos de crédito privado. Investir em uma emissão simplesmente olhando para a taxa de remuneração não é a melhor alternativa.

É preciso entender quem é a empresa emissora, sua capacidade de gerar caixa, além das garantias que ela oferece.

“A análise do crédito privado passa pela capacidade do emissor de honrar essa dívida. O nosso papel é olhar para toda essa estrutura dentro da emissão: qual é o lastro, qual é a garantia, qual é a insolvência dessa companhia”, afirma Adeodato.

Na Eleven, a equipe de Renda Fixa faz esse trabalho analisando o risco de crédito de cada emissão, a liquidez dos ativos recomendados, assim como garantias oferecidas. Também analisamos títulos do Tesouro Direto e fundos de renda fixa. Diversas soluções da nossa casa entregam aos investidores uma cobertura completa dessa classe de ativos, que pode ser utilizada como um canal de diversificação dos portfólios dos nossos clientes.

Se você quer saber mais sobre este novo momento para a renda fixa no país, veja o webinar completo:

Amazon cresce no Brasil (BTOW3, MGLU3, VVAR3). Seis anos após sua chegada ao Brasil, quando começou vendendo livros digitais e e-readers, a Amazon expande a venda para 12 categorias, sendo quatro novas: brinquedos, bebês, beleza e cuidados pessoais. Com isso, passa a oferecer mais de 20 milhões de produtos nas modalidades de pagamento de boleto bancário ou em até 10 vezes sem juros no cartão. O número de itens vendidos e entregues pela Amazon, em estoque, passa de 200 mil para 320 mil. Desses 320 mil, 200 mil são livros e 120 mil são os outros itens. A Amazon passa a oferecer frete grátis para todo o Brasil em pedidos a partir de R$ 99 nas categorias livros e videogames e a partir de R$ 149 para todas as outras. O volume ainda é pequeno perto dos principais pares, como B2W e Magazine Luiza, mas pode acirrar a concorrência no preço. O mercado de comércio eletrônico ainda é embrionário e, em nossa visão, há espaço para todos crescerem. No dia 2, os papéis BTOW e MGLU sofreram com a notícia. É esperada volatilidade no curto prazo.

Guerra das maquininhas (SANB11). A empresa de pagamentos Stone pediu a abertura de um processo administrativo contra o Santander no Cade (Conselho Administrativo de Defesa Econômica) para investigação de práticas anticompetitivas através da Getnet no mercado de adquirência. Segundo a Stone, o Santander tem exigido exclusividade dos clientes por meio de contratos de incentivo, além de venda casada de serviços bancários e pagamentos, o que indica práticas anticoncorrenciais e agravam a concentração do mercado.

Localiza (RENT3). A Localiza anunciou a aprovação de Oferta Primária de 46 milhões de ações, podendo ser acrescida de 20%. O preço por ação será definido em processo de Bookbuilding, no dia 31 de janeiro, e com base no preço da sexta-feira (18) — R$ 31,18. A companhia pretende utilizar os recursos oriundos da oferta, de acordo com seu plano de negócios, para suportar a expansão da empresa e de suas subsidiárias por meio de investimentos na frota, em inovações e em melhorias operacionais, assim como reforçar o capital de giro, visando fazer frente a aumentos de demanda nos segmentos de atuação. O anúncio confirma as expectativas do mercado, que já vinha respondendo positivamente nas últimas sessões na B3 à possibilidade de aumento de capital. A aprovação ocorre em meio ao cenário bastante positivo para as empresas de locação de veículos, que vislumbram mais um ano de demanda crescente, após dados fortes em 2018. Movida e Unidas já haviam anunciado oferta primária ao longo do ano anterior, com foco em aumentar o tamanho da frota e impulsionar os negócios do aluguel de carros e gestão de veículos.

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